ข้อมูลประวัติศาสตร์บ่งชี้ถึงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นกับตลาดหุ้นสหรัฐในช่วงครึ่งหลังของเดือนกันยายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัปดาห์ถัดจากวันครบกําหนดใช้สิทธิ์ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนละครั้งในวันที่ 15 กันยายน ข้อสังเกตนี้ปรากฏจากการศึกษาอย่างกว้างขวางโดย Nomura Securities ตั้งแต่กว่าสามทศวรรษที่ผ่านมา
ปรากฏการณ์ที่เรียกว่า “September Effect” หมายถึงแนวโน้มที่เกิดขึ้นเป็นประจําที่ผลตอบแทนของหุ้นสหรัฐโดยทั่วไปมักจะอ่อนตัวลงในเดือนกันยายน ปรากฏการณ์นี้จะรุนแรงขึ้นในสัปดาห์ถัดจากวันครบกําหนดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การศึกษาของ Nomura ชี้ให้เห็นว่าในช่วง 33 ปีที่ผ่านมา ดัชนี S&P 500 มีการปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้ถึง 26 ปี โดยมีการปรับตัวลดลงเฉลี่ยประมาณร้อยละ 1
สัปดาห์นี้มีความสําคัญเนื่องจากตรงกับการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งกําหนดให้สิ้นสุดลงในวันที่ 20 กันยายน ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม แต่ยังคงเฝ้าจับตามองสัญญาณใดๆ ที่อาจบ่งชี้ถึงการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในภายหลังในปีนี้
Charlie McElligott นักวิเคราะห์จาก Nomura ชี้ให้เห็นว่าการปรับตัวลดลงที่สังเกตได้นี้อาจมีความสัมพันธ์กับพฤติกรรมการขายเฉพาะบางอย่าง เมื่อกองทุนรวมเข้าสู่สิ้นปีบัญชี และครัวเรือนมีการขายเพื่อเสียภาษี
แนวปฏิบัติที่เรียกว่า “window dressing” คือ กองทุนรวมจะขายหุ้นออกไปในเดือนกันยายนเพื่อเพิ่มความน่าสนใจของพอร์ตการลงทุนของตนเอง เมื่อใกล้สิ้นปีภาษี 31 ตุลาคม ส่งผลให้เกิดแรงกดดันให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลง นอกจากนี้ แรงจูงใจในการชําระภาษีเงินได้ประมาณการณ์ก่อน ทําให้นักลงทุนรายย่อยขายหุ้นออกไปในเดือนกันยายน ซึ่งยิ่งส่งผลให้เกิดการปรับตัวลดลง
ในปัจจุบัน S&P 500 มีการปรับตัวลดลง 0.9% นับตั้งแต่ต้นเดือน อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง มีปัจจัยสําคัญเช่นรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐที่จะออกในวันพุธนี้
แต่ก็มีสัญญาณบ่งชี้ในเชิงบวกว่า ในปีที่หุ้นมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคม เดือนกันยายนมักจะมีผลตอบแทนที่ดี ถึงแม้ว่าผลตอบแทนเฉลี่ยของเดือนกันยายนทั้งหมดนับตั้งแต่ปี 1928 จะอยู่ที่ -1.1% แต่ใน 34 ปีที่ S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ภายในเดือนสิงหาคม เดือนกันยายนมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 0.3%
