ทำไมหุ้นยังคงปรับตัวขึ้น แม้ว่าความวุ่นวายจากภาษีของ Trump

(SeaPRwire) –   ในขณะที่อเมริกาปรับขึ้น อย่างรวดเร็ว ตลาดงานถดถอย และประธานาธิบดี Donald Trump หันความโกรธจาก ไปยัง ตลาดหุ้นกลับไม่ยอมล่มสลาย

แม้จะมีอุปสรรคทางเศรษฐกิจเหล่านี้ ดัชนี S&P 500 Index ก็ยังคงเพิ่มขึ้นเกือบ 8% ในปีนี้ การเพิ่มขึ้นนี้จะดำเนินต่อไปได้นานแค่ไหนขึ้นอยู่กับว่าความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสามารถทนต่อการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในระบบการค้าโลกที่ประธานาธิบดี Trump บังคับได้หรือไม่

ตำราเศรษฐศาสตร์ยืนยันว่าราคาหุ้นสะท้อนถึงกระแสผลกำไรของบริษัทในอนาคตในแต่ละวัน อย่างไรก็ตาม สำหรับพลังสมองทั้งหมดที่อุทิศให้กับการคาดการณ์เหล่านี้ สิ่งเหล่านี้เป็นเพียงการประมาณการอย่างคร่าวๆ ว่าอะไรอาจเกิดขึ้นในอีกสิบสองเดือนข้างหน้า และเป็นการคาดเดาอย่างไม่น่าเชื่อเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังจากนั้น 

ในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา บริษัทต่างๆ รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และนักวิเคราะห์ยังได้ปรับประมาณการเล็กน้อยสำหรับอีกสามเดือนข้างหน้า มูลค่าตลาดสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (ประมาณ 22 เท่าของกำไรล่วงหน้า) แต่กระทิงโต้แย้งว่านี่รวมถึงบริษัทเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงซึ่งจะเก็บเกี่ยวผลตอบแทนมากมายจากการปฏิวัติปัญญาประดิษฐ์

นั่นค่อนข้างสมเหตุสมผลสำหรับเศรษฐกิจที่เติบโต อย่างต่อเนื่องในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ฟื้นตัวอย่างสวยงามจากการล็อกดาวน์ COVID-19 ทะลุผ่านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คมชัดที่สุดในรอบ 40 ปี และยังคงแข็งแกร่งในขณะที่ประธานาธิบดีปรับปรุงระเบียบการค้าโลกโดยพื้นฐาน การตรวจสอบอย่างเอื้อเฟื้อเผื่อแผ่และอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นประวัติการณ์หลังการระบาดใหญ่อาจอธิบายถึงประสิทธิภาพที่โดดเด่นนี้ได้อย่างน้อย

ถึงกระนั้น หุ้นทั้งหมดก็เกี่ยวกับความคาดหวังในอนาคต และไม่มีประวัติศาสตร์ใดที่เปิดเผยมากนักเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่น่าทึ่งของฝ่ายบริหารของ Trump

“One Big Beautiful Bill” ล็อกอัตราภาษีนิติบุคคลที่ต่ำลงและส่งมอบแรงหนุนมหาศาลให้กับการใช้จ่ายด้านกลาโหม โดยเพิ่ม บางส่วน ให้กับยอดขาดดุลในทศวรรษหน้า ตามข้อมูลของสำนักงานงบประมาณแห่งสภาคองเกรส อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหาร อ้างว่าเมื่อรวมกับการยกเลิกกฎระเบียบ อัตราการเติบโตจะสูงกว่า 1% ในอีกสี่ปีข้างหน้า

นั่นจะเป็นสิ่งที่ค่อนข้างมาก แต่นักเศรษฐศาสตร์อิสระส่วนใหญ่คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากภาษีมากกว่าลมที่พัดจากหย่อมหลังจากการลดหย่อนภาษีและการยกเลิกกฎระเบียบ กองทุนการเงินระหว่างประเทศเพิ่งปรับขึ้น เป็น 3.1% ในปีนี้ แต่ไม่ได้คาดหวังมากกว่า 2% ในสหรัฐอเมริกาในปี 2568 หรือ 2569

ปัญหาคือภาษีแสดงถึงการขึ้นภาษีแอบแฝงจำนวนมากเนื่องจากอัตราเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 2.5% เป็นเกือบ 20% ขึ้นอยู่กับว่าสินค้าใดบ้างที่ครอบคลุมในท้ายที่สุด ไม่ใช่ทุกราคาที่จะสูงขึ้นมากนักเนื่องจากการนำเข้าคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 10% ของเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย และหลายบริษัทจะดูดซับต้นทุนที่สูงขึ้นบางส่วน ถึงกระนั้น รายได้จากภาษี 3 แสนล้านดอลลาร์ที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent คาดหวังในปีนี้จะจ่ายโดยชาวอเมริกัน

สิ่งที่แย่กว่านั้นคือความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่สำหรับนักลงทุนและนักวางแผนองค์กร แม้ว่าภาษีของ Trump จะ มีผลบังคับใช้ในวันที่ 7 สิงหาคม รายละเอียดที่สำคัญของข้อตกลงที่เขาประกาศยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด 

ในขณะเดียวกัน Trump ได้ให้คำมั่นสัญญาว่าจะเก็บภาษีเพิ่มขึ้นจาก และ แม้ว่าคดีความที่ค้างอยู่จะบังคับให้เขาถอยกลับจากภาษีบางส่วน แต่ภัยคุกคามจากภาษีของเขาใน “Truth Social” เพื่อกดดัน อัยการ หรือขัดขวาง การซื้อน้ำมันรัสเซียจะทำให้ทุกคนต้องระมัดระวัง 

นอกจากนี้ยังมีคำถามใหญ่เกี่ยวกับการนำเข้าจากจีน ซึ่งหลายรายการอาจเห็นภาษีกลับมาที่ หากไม่มีการขยายเวลาพักรบในปัจจุบันเกินวันที่ 12 สิงหาคม นักเจรจาได้ส่งสัญญาณว่าพวกเขาอาจขยายกำหนดเวลา โดยทำงานเพื่อข้อตกลงที่ Trump และประธานาธิบดี Xi Jinping ของจีนสามารถรับรองได้ในการประชุมสุดยอดในฤดูใบไม้ร่วง จากนั้นทำเนียบขาว ปฏิเสธข้อเสนอนี้ อันที่จริง มันไม่ได้ใช้เวลานานเกินไปกว่าบอลลูนตรวจอากาศเพื่อทำให้ความสัมพันธ์ที่เปราะบางนี้หลุดราง

ตลาดตอบสนองอย่างน่าขนลุกต่อการประกาศภาษี “วันปลดปล่อย” ครั้งแรกของ Trump ในช่วงต้นเดือนเมษายน ด้วยการเทขายหุ้นสหรัฐฯ พันธบัตรรัฐบาล และดอลลาร์พร้อมกัน หากข่าวนั้นมาในรูปแบบของการกระตุก ราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นในปัจจุบันบ่งชี้ว่านักลงทุนเชื่อว่าเศรษฐกิจสามารถรับมือกับต้นทุนที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนที่คงอยู่ได้ หรือพวกเขาเชื่อว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

แต่การทดสอบที่แท้จริงจะมาถึงในฤดูใบไม้ร่วงเมื่อสินค้าที่มีป้ายราคาหลังภาษีใหม่เริ่มมาถึงร้านค้า พวกเขาจะนำมาซึ่งภาวะเงินเฟ้ออีกครั้งที่ Fed ต้องต่อสู้ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้าหรือไม่? พวกเขาอาจทำลายจิตวิญญาณวันหยุดของนักช้อปชาวอเมริกันและเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้หรือไม่? 
สิ่งที่แย่กว่านั้น เราอาจเห็นทั้งสองอย่างหรือไม่? หาก สหรัฐฯ ของโรงงานนิวเคลียร์ของอิหร่าน การสู้รบในยูเครน และการยืนกรานอย่างต่อเนื่องของประธานาธิบดี เกี่ยวกับ Fed ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้ตลาดนี้ตกราง อาจเป็นภาวะ “” สไตล์ทศวรรษ 1970 ที่ใช้ได้ผล

“`