หุ้น Microsoft (MSFT): ทำไม Wall Street ถึงเทขายหลังประกาศผลประกอบการ

TLDR

• หุ้น Microsoft (MSFT) ร่วงลง 22% จากจุดสูงสุดตลอดกาล หลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 เมื่อวันที่ 28 มกราคม โดยร่วงลงกว่า 10% ในวันเดียว
• มีการขายใบอนุญาต Copilot สำหรับ Microsoft 365 เพียง 15 ล้านใบ จากทั้งหมด 400 ล้านใบ คิดเป็นเพียง 3.7% ของจำนวนใบอนุญาตทั้งหมด
• รายได้จาก Azure เติบโต 39% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ชะลอตัวลงจากการเติบโต 40% ในไตรมาสก่อนหน้า
• บริษัทเผชิญความเสี่ยงจากการกระจุกตัว 45% โดยมีมูลค่า 2.81 แสนล้านดอลลาร์ จากมูลค่าคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ทั้งหมด 6.25 แสนล้านดอลลาร์ ที่ผูกติดกับ OpenAI เพียงรายเดียว
• ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนพุ่งสูงขึ้นเป็น 3.75 หมื่นล้านดอลลาร์ ในไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทโดยรวมลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี

(SeaPRwire) –   หุ้น Microsoft ร่วงลง 22% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ที่น่าผิดหวัง บริษัทรายงานผลประกอบการเมื่อวันที่ 28 มกราคม ซึ่งทำให้ราคาหุ้นร่วงลงกว่า 10% ในวันเดียว

หุ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีซื้อขายอยู่ที่ 393.58 ดอลลาร์ ลดลงจากจุดสูงสุดประมาณ 555 ดอลลาร์ แม้ว่ารายได้โดยรวมจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 16.7% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา แต่นักลงทุนก็กังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมในธุรกิจ AI ที่สำคัญ

Copilot พยายามสร้างการยอมรับ

ผู้ช่วยเสมือน Copilot ของบริษัทไม่สามารถดึงดูดผู้ใช้งานระดับองค์กรได้ จากใบอนุญาต Microsoft 365 จำนวน 400 ล้านใบที่ขายให้กับธุรกิจทั่วโลก มีเพียง 15 ล้านใบเท่านั้นที่เพิ่มการสมัครใช้งาน Copilot

อัตราการเข้าถึง 3.7% นี้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปีก่อน แต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ Copilot ทำหน้าที่เป็นผู้ช่วย AI ที่ผสานรวมเข้ากับ Word, Excel, Outlook และเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพอื่นๆ

นักพัฒนาซอฟต์แวร์รายบุคคลแสดงความสนใจมากขึ้น การสมัครใช้งาน Copilot แบบชำระเงินสำหรับนักพัฒนาเพิ่มขึ้น 77% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส

ภาคการดูแลสุขภาพเป็นอีกจุดที่สดใส Dragon Copilot ให้บริการผู้เชี่ยวชาญทางการแพทย์กว่า 100,000 คน และบันทึกการพบแพทย์ของผู้ป่วย 21 ล้านครั้งในไตรมาส 2 ซึ่งเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

รายได้จาก Azure เติบโต 39% เมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงไตรมาสที่สอง Wall Street คาดการณ์ว่าจะเติบโต 37.1% อย่างไรก็ตาม บริษัททำได้ 40% เมื่อสามเดือนก่อน

การชะลอตัวนี้เป็นสัญญาณเตือนเกี่ยวกับความสามารถของ Azure ในการรักษาแนวโน้มการเติบโต แพลตฟอร์มคลาวด์นี้ให้บริการพลังประมวลผลและเครื่องมือพัฒนา AI แก่ธุรกิจทั่วโลก

Microsoft อ้างว่าข้อจำกัดด้านความจุของศูนย์ข้อมูลเป็นสาเหตุที่จำกัดการเติบโตของ Azure คำสั่งซื้อของลูกค้าที่รอโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติมมีมูลค่า 6.25 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 110% เมื่อเทียบเป็นรายปี

การพึ่งพา OpenAI สร้างความเสี่ยง

คำสั่งซื้อที่ค้างอยู่จำนวนมากมีปัญหาที่ซ่อนอยู่ คิดเป็น 45% ของทั้งหมด คิดเป็นมูลค่า 2.81 แสนล้านดอลลาร์ ของภาระผูกพันในอนาคต

สตาร์ทอัพขาดเงินสดเพื่อดำเนินการตามคำสั่งซื้อเหล่านั้นล่วงหน้า OpenAI ต้องพึ่งพาเงินทุนจากนักลงทุนและการเติบโตของรายได้เพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพัน

CFO เปิดเผยการกระจุกตัวนี้ระหว่างการประชุมผลประกอบการไตรมาส 2 คดีฟ้องร้องผู้ถือหุ้นที่ยื่นฟ้องในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 กล่าวหาว่า Microsoft ให้ข้อมูลแก่นักลงทุนเกี่ยวกับความสัมพันธ์กับ OpenAI อย่างไม่ถูกต้อง

ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนพุ่งสูงขึ้นเป็น 3.75 หมื่นล้านดอลลาร์ ในไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทโดยรวมลดลงแม้ว่ารายได้จะเติบโต

กลุ่มธุรกิจ More Personal Computing ลดลง 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี รายได้จากเกมลดลง 9% โดยรายได้จากเนื้อหาและบริการ Xbox ลดลง 5%

Microsoft ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 26.5 โดยอิงจากกำไรต่อหุ้น 15.98 ดอลลาร์ ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการประเมินมูลค่าที่ถูกที่สุดในรอบสามปี

ดัชนี Nasdaq-100 ซื้อขายที่ P/E ที่ 32.8 ทำให้ Microsoft มีราคาถูกกว่าคู่แข่ง นักวิเคราะห์ Wall Street คาดการณ์ว่ากำไรอาจสูงถึง 19.06 ดอลลาร์ ต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2027 ซึ่งบ่งชี้ถึง P/E ล่วงหน้าที่ 22.4

บริษัทมีอัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระ 25.3% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 46.7% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา Microsoft สร้างผลตอบแทน 580,650% นับตั้งแต่ IPO ในปี 1986

ราคาหุ้นลดลงมาอยู่ที่ 393.58 ดอลลาร์ ณ วันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 โดยมีมูลค่าตลาด 2.9 ล้านล้านดอลลาร์